Sidor

28 december, 2010

Vecka 51, 2010

Årets näst sista vecka slutade med en uppgång på 0,8% och portföljen är åter uppe på all time high efter förra veckans svaga nedgång. Totalt för året visar den nu en uppgång på 40% vilket kan jämföras med OMXS30 som stigit 22% efter en uppgång på 0,6% under veckan.

Vecka2010
Portfölj+0,8%+40,0%
OMXS30+0,6%+21,9%

Betsson blev veckans vinnare i portföljen med en uppgång på drygt 7%, följt av Orc, Bahnhof och Axis som alla var några procent upp. Betsson har gått riktigt starkt senaste månaden och utgör nu 12% av mina aktier, upp från 10,2% för cirka en månad sedan. På minussidan fanns under veckan egentligen bara G5 som backade ca 2%.

Fördelningen mellan olika tillgångsslag ser för närvarande ut så här:

AktierFonderKontanter
71%25%5%

19 december, 2010

Vecka 50, 2010

Efter förra veckans jätteuppgång så tappade portföljen den här veckan 0,2% samtidigt som OMXS30 steg med 1,2%.

Vecka2010
Portfölj-0,2%+38,9%
OMXS30+1,2%+21,2%

Portföljinnehaven rörde sig relativt lite. Ett undantag var Axis som steg med dryga 7%. På minussidan återfinns främst ett par av mina "skräpinnehav" som döljs under sammanfattningen övrigt i min tidigare portföljsammanställning. Flera av dem föll ordentlig under veckan, bland annat Värmlands Finans med 12%. Som tur var summeras hela posten övrigt till runt 2,5% av mina aktieinnehav så påverkan blev lyckligtvis begränsad. Tanken är att på sikt avveckla dessa innehav, men än så länge har de fått ligga kvar som chansposter trots att jag inte är lika positiv till bolagen som när jag gjorde investeringarna.

Fördelningen mellan olika tillgångsslag ser för närvarande ut så här:

AktierFonderKontanter
70%25%5%

G5:s vd intervjuad

Orsaken till G5:s kursrusning var, som jag nämnde i min veckouppdatering, förmodligen en intervju av bolagets vd. Hela den långa intervju kan läsas på Realtids hemsida. Artikeln tar upp allt från bolagets historia till framtida prognoser och är således läsvärd både för befintliga aktieägare och för de som inte läst på om bolaget tidigare. Nedan tar jag upp några delar jag fann extra intressanta.

Bolagets vd Vlad Suglobov gjorde några uttalanden om de befintliga prognoserna, och bekräftade också att vi kan förvänta oss en prognosuppdatering för helåret i början av januari:
"In order to make 2010 forecast reality, we need to make less revenue in Q4 2010 than we made in Q3 2010! And our revenue in Q3 2010 was roughly double the revenue we made in Q1 2010. So the 2010 forecast is quite conservative. 
We can achieve it by continuing to do what we're doing - releasing more great games.
As for 2011, consider this – the management aims to release 80 games in 2011, compared to 30 releases in 2010. This is almost three times as many games as we released in 2010. 
[...]
Our revenue grows every quarter, so as we move into 2011 and start comparing 2011 results to 2010 results, our forecast for 2011 is going to look very realistic."
Vlad kommenterade också bolagets aktiekurs vilket åtminstone för mig var lite oväntat. Jag tycker inte riktigt att det är en vd:s roll att uttala sig om sådana saker, även om han mestadels för ett teoretiskt resonemang:
"Our stock price at the current level of around 10 Kr is at roughly 10 P/E to forecasted earnings for 2010, and at 7 P/E to forecasted earnings for 2011. During 2010, we had to raise our forecast three times, and we have aggressive plans for 2011 – our goal is to release 80 games compared to 30 games in 2010. Personally, I think that current level is very attractive, and I recently bought more shares at current valuation – I'm investing in G5's vision. Assuming the forecast for 2011 is going to be delivered, and applying 15-20 P/E to projected earnings – which would make sense based on continuous high growth which is likely to continue, that's 20-30 Kr price range for 2011."
På frågan om hur stor sannolikheten är för att G5 ska bli uppköpt svarade Vlad så här:
"As one of the leading companies in the field, with the largest portfolio of casual games on the App Store, profitable, cash positive, with world-class development team and unique cross-platform technology - we are a ready-made monetization machine for casual games, so I'm sure a number of big companies would be interested to acquire or merge with G5 at some point in time. However, in 2010 G5 is showing the growth rate – in terms of revenue, operating result, and capitalization - which is impossible for larger companies. So from shareholder perspective, it is better for G5 to stay independent company as long as we can sustain such high growth rate. We are avoiding such discussions at the moment, although we can feel certain interest from other companies."
Mina citat är bara en liten del av artikeln, det finns mycket mer att läsa via länken ovan. Jag kan dock inte låta bli att klippa in artikelns sista fråga och svar. Den är lite mer i Realtids och Ian Hammars stil:
Investors are a bit afraid of Russia and the Russian mafia. One straight question: Have you ever been convicted for any crime? What crime? When? Where? Or has any direct or indirect owners to G5, or board members done anything criminal? Or do they have any connections to criminals like the Russian mafia? Does the Russian mafia have any influence over G5? Have you noticed the influence of the Russian mafia somehow? How? When? Where? Is there any reason for Swedish investors to worry about the Russian mafia or criminality around G5?
"Seriously? Is it a joke? We're making family-friendly games, Ian. We're programmers, game designers – nerds (with the exception of our Business Development Director Julia – she's not a nerd). I haven’t seen a single Swedish investor (and I've seen some since 2006, doing roadshows all around Sweden and meeting people in person) who would mention that he's afraid of Russian mafia and would ask me if I'm a part of Russian mafia. You're the first person who's asking. But I understand the concern – I've seen ”The girl who played with fire” recently, too, it's scary indeed. I had to pay a couple of parking fines in my life, but otherwise the answer is ”no” to all your straight questions. But tell me, do you really believe that I would answer ”yes” if I was a part of mafia??"

16 december, 2010

Vecka 49, 2010

En något försenad veckouppdatering då jag inte haft möjlighet att skriva inlägg på ett tag. Återigen visar portföljutvecklingen hur stor del som utgörs av G5. Denna vecka steg portföljen med hela 4,6% medan OMXS30 backade med 0,7%. Därmed är portföljen på årshögsta med en total uppgång på 39,3%.

Vecka2010
Portfölj+4,6%+39,3%
OMXS30-0,9%+19,7%

Som nämndes ovan förklaras en mycket stor del av veckans uppgång av att G5 Entertainment steg med hela 16,8%. Uppgången berodde bland annat på en intervju med bolagets VD som jag ska återkomma till i ett separat inlägg. Utöver G5 utmärkte sig även portföljens tredje största innehav Betsson i positiv bemärkelse med en uppgång på 7,4%. Backade gjorde främst Bahnhof och Orc Software, båda med ca 3%.

Aktieandelen i portföljande ökade under veckan till 71% tack vare en stark utveckling för innehaven. Inga innehavsförändringar gjordes under veckan. Fördelningen mellan olika tillgångsslag ser för närvarande ut så här:

AktierFonderKontanter
71%25%5%

04 december, 2010

Vecka 48, 2010

Till skillnad från de senaste veckorna var vecka 48 riktigt händelserik. Jag gjorde visserligen inga placeringsförändringar men flera av innehaven rörde sig rejält, både uppåt och nedåt. Sammantaget blev det en nedgång på 0,6% och jag kunde alltså inte hålla jämna steg med OMXS30 som steg hela 3,6%.

Vecka2010
Portfölj-0,6%+33,1%
OMXS30+3,6%+20,8%

Bland de positiva inslagen fanns Orc Software, Betsson och Alliance Oil som alla steg med 3,5% eller mer. Föll gjorde främst Bahnhof, Net Insight och G5. Det sistnämnda bolaget förklarar genom sin tyngd i portföljen mer än hela det totala fallet med sitt fall på drygt 4%.

Fonderna som steg i värde under veckan ökade därmed också sina andel av portföljen då aktierna hade en negativ utveckling. Fördelningen mellan olika tillgångar ser för närvarande ut så här:

AktierFonderKontanter
69%26%5%

03 december, 2010

Uppdatering från Axier

Axier Equities släppte idag en ny blogguppdatering om G5. Uppdateringen kommer efter den nya information som G5 släppte förra veckan, och man måste säga att Axier ser minst sagt positivt på framtiden. Både vad gäller omsättning och marginal tycker de att G5 ligger lågt i sina prognoser. För helåret 2010 tror de på ytterligare en prognoshöjning.
"Den underliggande rörelsemarginalen under Q3 var 55%, mot prognostiserade 48% i Q4. Med hänsyn till detta, och de succéer spelen släppta under Q3 och Q4 2010 har haft, tycks sannolikheten att G5 tvingas höja sin prognos för helåret 2010 relativt hög."
Genom att justera för köpet av återstående 30% i det ukrainska dotterbolaget, skatteåterbäring från dotterbolaget på Malta samt avskrivningen av MIDS kommer de fram till ett underliggande resultat för 2010 på 1,23 SEK per aktie. Nästa års prognos på 1,40 SEK per aktie ser plötsligt inte ut att vara särskilt avlägsen. Inte minst tack vare den stora mängd spel som beräknas släppas.

Idag lanserades också Mystery of the Crystal Portal 2 till iPhone. Det första spelet verkar ha varit ganska populärt så förhoppningsvis kommer en del av dessa att köpa även uppföljaren.